وبلاگ

: اولین بورس اوراق بهادار در دنیا در شهر آمستردام و توسط اولین شركت چند ملیتی به نام كمپانی هند شرقی هلند راه اندازی شد. به همین ترتیب كمپانی هند شرقی هلند اولین شركتی بود كه سهام منتشر كرد. بورس آمستردام در سپتامبر 1602، شش ماه پس از تشكیل شركت كمپانی هند شرقی هلند تاسیس شد. در سال 1698، فهرستی از نرخ سهام و كالا توسط شخصی در قهوه خانهای در لندن منتشر شد. داد و ستد در لندن آغاز شده بود و كارگزاران دریافتند كه باید هرچه زودتر از بورس سلطنتی – مركز تجارت لندن – خارج شوند. بورس سلطنتی مركز داد و ستد اقلام فیزیكی یعنی كالاهایی كه از بندر (لنگرگاه لندن) وارد میشد بود. 50 سال بعد اولین بورس اوراق بهادار لندن به وجود آمد. این بورس جدید اوراق بهادار لندن، نقش مهمی در انقلاب صنعتی بریتانیا ایفا كرد و ماهیت اوراق بهادار در سطح اروپا و ایالات متحده فراگیر شد. اما تا سال 1801 هیچ گونه مقررات یا عضویت رسمی در بورس اوراق بهادار لندن مشاهده نشد. در حالیكه بزرگترین گامهای تغییر در تاریخ دنیا به وقوع می پیوست، هنوز تعدادی اعتقاد داشتند كه خرید و فروش سهام امری غیر اخلاقی و شیطانی محسوب میشود. همزمان با انتشار فهرست ابزارهای مالی در قهوه خانهای در لندن، كارگزاران سهام در زیر درختی در خیابان “وال استریت ” نیویورك برای داد و ستد سهام، نشست ترتیب دادند. وال استریت، یک دیوار مستحكم در نیویورك بود كه به هر علتی توسط هلندیان بنا شده بود. در سال 1792، 24 كارگزار سهام قراردادی را امضا كردند كه بعدها “هیأت سهام و بورس نیویورك” – شركتی كه بعدها به بورس اوراق بهادار نیویورك تبدیل شد جایگزین آن شد. قرار داد” باتن وود نه تنها پیدایش بورس اوراق بهادار نیویورك را باعث شد بلكه شاهد انكارناپذیری مبنی بر توسعه ایالات متحده و تبدیل آن به یک ابرقدرت اقتصادی محسوب شد. جالب است كه وال استریت در كنار دیگر سمبل ایالات متحده یعنی آسمان خراشها، به عنوان نماد قدرت و پول این كشور به شمار میرود. امروزه نقش بور س اوراق بهادار در اقتصاد جهان غیر قابل انكار است. شاید محققان نیز هیچگاه تصور نمیكردند كه كاری كه شركتی در 400 سال پیش ابداع كرد، سراسر دنیا را در برگیرد. به هر حال، پیدایش اولین بورس اوراق بهادار را میتوان به تشكیل آن در انگلستان، فرانسه و هلند در قرن 18 نسبت داد و در حالی كه اقتصاد در ایالات كشور نوپای امریكا به شدت تحت كنترل بریتانیا قرار داشت. تا اینكه اولین بازار غیر رسمی در سال 1752 در نیویورك تأسیس و در سال 1792 با امضای قرارداد بین كارگزاران، بورس اوراق بهادار نیویورك به طور رسمی معرفی شد، نهادی كه بیشك قلب اقتصاد جهان در آن میتپد. تأثیر بازار اوراق بهادار در توسعه اقتصادی یک كشور غیرقابل انكار است و وظیفه اصلی این بازار به جریان انداختن موثر سرمایه ها و تخصیص بهینه منابع میباشد. لذا در سالهای اخیر، تحقیقات تجربی بسیار زیادی در رابطه با تشخیص وضعیت بازار سرمایه جهت پاسخگویی به فعالیت های متنوع در سرمایه گذاری انجام شده است. در ادامه تحقیقات انجام شده در طی نیمه دوم قرن بیستم، در رابطه با كارایی بازار بورس اوراق بهادار در سطح ضعیف ارائه گردیده است. بررسی تحقیقات انجام شده نشان میدهد كه از دهه ششم قرن بیستم و با ظهور چارتیست ها (نمودارگراها) و تحلیل گران بازار ذاتی مسأله كارایی بازار سرمایه مورد توجه زیادی قرار گرفته است. در دهه ششم قرن بیستم نیز تحقیقات انگشت شماری در رابطه با كارایی بازار سرمایه، با بكارگیری روش های همبستگی پیاپی و آزمون گردشها انجام شد. در اكثر این تحقیقات، شاخص قیمتها مورد مطالعه قرار گرفته و به این ترتیب شواهدی مبنی بر كارایی بازار سرمایه ارائه گردیده است.